アルインコ株式会社（5933）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上高は4年CAGRで3.7%と緩やかな成長を遂げているが、営業利益は直近2期で20億円と横ばい。利益率の改善（3.1%→3.6%）は進んでいるものの、成長の質は安定型に留まる。
財務健全性
★★★★★
営業CF/純利益比が277%と極めて高い（キャッシュコンバージョン効率良好）・自己資本比率45.1%と財務基盤は堅牢
経営品質
★★★★★
財務体質は健全で配当方針も一貫しているが、成長戦略の数値への反映が緩慢であり、外部環境への言及が相対的に多いため、実行力への評価は中程度。
競争優位（モート）
ブランド/ネットワーク効果/複合持続性：中
建設用仮設機材分野で高いシェアとブランド力を有し、販売とレンタルの両軸で顧客基盤を維持。ただし、参入障壁が極めて高いわけではなく、競合との価格競争リスクは残る。
✦ 主要な強み
- 営業CF/純利益比が277%と極めて高く、利益のキャッシュ化能力が卓越している
- 自己資本比率45.1%を維持し、財務リスクが低く安定した経営基盤を有する
- 建設用仮設機材分野での高いブランド力とシェアにより、安定的な収益源を確保している
⚠ 主要な懸念
- 営業利益が直近2期で20億円で横ばいであり、売上成長（+6.4%）が利益に直結していない
- 平均年収666万円と業界平均水準だが、人手不足リスクへの具体的な賃金競争力向上策の数値的裏付けが不明
- 原材料価格高騰リスクへの対応が不透明であり、利益率の改善（3.1%→3.6%）が持続するか不確実
▼ 構造的リスク
- 建設投資動向に依存するBtoBモデルであり、景気循環による需要変動リスクが構造的に存在する
- 鋼材・アルミなど原材料価格の変動が収益性を直接左右するコスト構造
- 人手不足が供給制約となり、成長のボトルネックとなる可能性が高い
↗ 改善条件
- 原材料価格の安定化、または価格転嫁の成功により、売上成長が営業利益率の持続的改善に繋がること
- 海外展開や事業多角化が具体的な収益貢献（売上高の2桁成長など）として数値に現れること
- 生産性向上施策（自動化やDX）により、人手不足を補いながら利益率を3.6%以上に引き上げること
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
課題として「人手不足」「海外経済減速」「原材料高騰」を列挙しているが、内部の生産性向上策や価格転嫁の具体性に関する記述が薄く、外部環境への依存度が高い印象を与える。
言行一致チェック
中期経営計画2027による戦略的な成長と事業の多角化・海外展開の強化
乖離売上CAGR 3.7%は緩やかであり、投資CFは直近5期で-37億〜-56億の範囲で推移し、積極的なM&Aや大型設備投資による急成長の兆候は明確ではない。
資本コストや株価を意識した経営（配当性向目標40%）
一致純利益20億円に対し、自己資本320億円、ROE 6.4%。配当性向40%を維持しつつも、ROEは業界平均並みであり、資本効率の劇的向上には至っていない。