株式会社髙松コンストラクショングループ（1762）

売上は4年CAGRで5.2%成長し直近も10.9%増と堅調だが、営業利益率は3.7%から3.3%へ低下しており、売上拡大が利益に直結していない質の低さが懸念される。

営業利益率の低下（3.7%→3.3%）・営業CFが純利益の80%に留まる不安定さ（過去5期で3期はマイナス）

売上拡大は達成しているが、コスト増への対応が追いつかず利益率が低下している。外部要因への言及が多く、内部改善へのコミットメントが数値で裏付けられていない。