工藤建設株式会社（1764）

売上225億円に対し営業利益率2.9%と収益性が低く、純利益5億円は自己資本の急増（9億→54億円）による非経常的要素の影響が疑われる。有機的な成長は停滞している。

自己資本比率31.7%と財務レバレッジが高い・営業CFが-21億円で純利益5億円に対し-443%の乖離（キャッシュフロー品質の悪化）・直近5期で自己資本が6倍（9億→54億円）に急増しており、資本調達依存度が高い可能性

経営陣は成長戦略を掲げるが、数値上は利益率の低迷とキャッシュフローの悪化が顕在化しており、戦略実行力に疑問が残る。