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岡本硝子株式会社(7746)

東証スタンダード 精密機器

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業績推移

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ワイドモート銘柄

競争優位を持つ日本株まとめ

AI事業分析

成長の質
★★★★★

売上高は微増(+2.3%)だが、過去4年間のCAGRは1.5%と低く、成長の質は低い。利益率改善は進んでいるが、絶対額が小さい。

財務健全性
★★★★★

自己資本比率20.8%と低水準・営業利益率2.7%と収益性の薄さ・直近4期で3期連続の赤字(過去)から黒字転換の不安定さ

経営品質
★★★★★

投資は行っているが、収益性改善(利益率10%目標)の進捗が伴っておらず、実行力に疑問が残る。CF品質は良好だが、規模が小さい。

競争優位(モート)

独自技術・カスタム開発力持続性:中

Hi-Silver®やPiGなど独自技術を持つが、市場規模が限定的で、プロジェクター市場の縮小という構造的リスクに直面している。

✦ 主要な強み

  • 営業CF/純利益比率が416%と極めて高いキャッシュフロー品質
  • 特殊ガラス・薄膜技術による高付加価値カスタム製品開発力
  • 直近2期連続の黒字化と自己資本の回復傾向(13億円→18億円)

⚠ 主要な懸念

  • 営業利益率2.7%と収益性の薄さが持続しており、目標の10%との乖離が甚大
  • 売上高47億円と事業規模が小さく、成長の余地が限定的
  • 自己資本比率20.8%と財務レバレッジが高く、資金調達の余地が狭い

▼ 構造的リスク

  • プロジェクター市場の縮小と固体光源化による既存光学部品需要の急減
  • 放熱基板市場における競合他社との価格競争と生産能力増強のリスク
  • BtoBカスタム製品依存による特定顧客への依存リスクと発注変動の激しさ

↗ 改善条件

  • 次世代自動車向け車載部品やデータセンター向け放熱基板の受注が急拡大し、売上規模が倍増すること
  • 固体光源化に対応した新光学部品の開発が成功し、既存製品の代替需要を創出すること
  • 生産効率化と高付加価値製品の比率向上により、営業利益率が5%以上へ改善すること

経営姿勢

責任転嫁傾向:中程度

プロジェクター市場の縮小やEV動向など外部環境要因をリスクとして挙げるが、内部の事業再編やコスト構造改革への具体的な言及は限定的。

言行一致チェック

モビリティ・ヘルスケア分野への成長投資を集中し、売上高営業利益率10%を目指す
乖離
投資CFは直近-8億円と拡大しているが、営業利益率は2.7%にとどまり、10%目標との乖離が大きい
事業ポートフォリオの革新とコアコンピタンスの再進化
不明
売上高は横ばい〜微増(47億円)で、革新による明確な売上拡大は確認できない

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