東京ラヂエーター製造株式会社（7235）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
4年CAGR7.0%で着実に成長しているが、直近は+2.0%と鈍化。利益率の改善（4.2%→5.0%）は好材料だが、市場環境依存度が高い。
財務健全性
★★★★★
懸念なし
経営品質
★★★★★
財務数値上は収益性改善とキャッシュフローの質が評価できるが、成長の質は市場環境に左右されやすく、内部要因への対策が明確でない。
競争優位（モート）
独自技術・複合持続性：中
NEV対応や環境規制への先行開発力とQCDD体制が優位性だが、主要顧客への依存度が高く、技術的優位を維持するには継続的なR&D投資が不可欠。
✦ 主要な強み
- 自己資本比率72.8%と極めて高い財務健全性
- 営業CF/純利益が158%とキャッシュフローの質が極めて高い
- 4年CAGR7.0%の着実な売上成長と営業利益率の改善（4.2%→5.0%）
⚠ 主要な懸念
- 主要顧客（自動車・建設機械メーカー）への依存度が高く、景気変動の影響を受けやすい
- 直近の売上成長率が+2.0%と前年比で鈍化傾向にある
- 非鉄金属（アルミ等）価格変動リスクへの対応が不透明
▼ 構造的リスク
- BtoB専門メーカーとして、主要顧客の生産調整や販売数量減少に収益が直結する構造
- カーボンニュートラル化という業界の構造的変化に対し、技術的優位性を維持できない場合の競争力低下リスク
- 原材料価格高騰を製品価格へ完全に転嫁できない場合、利益率の急減を招く構造
↗ 改善条件
- NEV（電気自動車）や建設機械市場の需要回復が実現すれば、売上成長率の加速が見込まれる
- 原材料価格高騰を製品価格へ転嫁する契約条件の強化が実現すれば、利益率の安定化が見込まれる
- 中国・東南アジアへの新規顧客開拓が成功し、特定顧客依存度が低下すれば、収益の安定性が高まる
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
リスク要因として「原材料価格」「景気変動」「競合新技術」を列挙しており、内部の価格転嫁力強化やコスト構造改革への言及が相対的に薄い。
言行一致チェック
環境対応製品を中心とした事業拡大と先行開発力の強化
一致売上高は4年間で260億円から341億円へ拡大し、営業利益率も4.2%から5.0%へ改善。投資CFは直近-6億円と前年比で縮小傾向。
収益性重視の経営とQCDD体制の確立
一致営業利益率が前年比0.8pt改善し、純利益率4.2%を達成。営業CF/純利益が158%と高い品質を示す。