株式会社ディスコ（6146）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
4年CAGR21.1%、直近売上成長率27.9%を達成。営業利益率42.4%と純利益率31.5%の両立により、高収益体質を維持した有機的な成長が確認される。
財務健全性
★★★★★
懸念なし
経営品質
★★★★★
平均年収1672万円（業界トップクラス）と高い人件費負担を許容しつつ、ROE30.5%という驚異的な資本効率を達成。経営陣の技術投資と人材重視の方針が財務数値に明確に反映されている。
競争優位（モート）
独自技術/スイッチングコスト持続性：高
Kiru・Kezuru・Migaku技術とテストカットによる顧客課題解決プロセスが、半導体製造工程における高いスイッチングコストと参入障壁を形成している。
✦ 主要な強み
- 営業利益率42.4%、純利益率31.5%という極めて高い収益性
- 自己資本比率75.3%と財務レバレッジが極めて低い健全性
- 営業CF/純利益97%という高品質なキャッシュフロー生成力
- 4年CAGR21.1%を記録する持続的な売上成長
⚠ 主要な懸念
- 営業利益率の微増（39.5%→42.4%）は好調だが、高水準維持の難易度
- 投資CFの急拡大（-164億→-680億）は成長投資の加速を示すが、将来の回収リスク
- 平均年収1672万円の高水準維持が、業績減速時のコスト構造に圧迫要因となる可能性
▼ 構造的リスク
- 半導体サイクルの変動に対する需要の集中リスク
- 高度な独自技術を持つ競合他社による価格競争や技術的陳腐化のリスク
- 顧客の製造工程変更や規制強化による特需の終了リスク
↗ 改善条件
- 半導体市場の需要回復が継続し、新製品の受注が加速すれば成長が維持される
- 競合他社の技術革新に対し、独自のテストカット技術による差別化を維持できれば収益性が保たれる
- 高水準の人件費を賄うための生産性向上（Will会計の深化）が実現すれば、利益率の維持が可能となる
経営姿勢
責任転嫁傾向:低い（内部要因重視）
リスク要因として「競争」「技術」「規制」を列挙しているが、具体的な対策として「Will会計」「PIM」「Fab Important戦略」など内部組織能力の強化を明言しており、外部環境への依存を認める姿勢は薄い。
言行一致チェック
技術開発への投資を継続し、競争優位性を確立
一致投資CFが直近期に-680億円と前年比で大幅に拡大（前年-164億円）。売上成長率27.9%と利益率42.4%の維持により、投資が収益に直結している。
リソース最適化と仕組みづくりの推進
一致営業CF/純利益が97%と極めて高い品質を維持。自己資本比率75.3%と財務基盤が堅固であり、内部留保の効率的な再投資が可能。