富士ソフト株式会社（9749）

売上CAGR 7.1%、直近成長率 6.2%と堅調。純利益が営業利益の約 96%を占める構造から、本業の収益性が成長を牽引している。

営業CF/純利益が 77%と利益のキャッシュ化に課題（純利益 211 億円に対し営業CF 162 億円）・自己資本比率 54.8%と高水準だが、直近 2 期で自己資本が 1289 億円から 1417 億円へ回復傾向にある

売上は着実に拡大しているが、利益率の改善や人財投資の成果が数値で明確に示されていない。外部環境への依存度が高い記述が見られる。