富士通株式会社（6702）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
直近売上は+2.1%増だが、4年CAGRは-0.3%と低迷。既存IT縮小とモダナイゼーションの転換期にあり、成長の質は不安定。
財務健全性
★★★★★
直近5期で営業利益が1493億円から2651億円へ急増（1期前比+77%）し、利益率4.3%→7.5%へ改善したが、純利益は2545億円から2198億円へ減少し、利益の質に乖離あり。
経営品質
★★★★★
利益率改善は評価できるが、純利益の減少やCAGRの低迷を背景に、戦略実行のスピードと成果の整合性に課題が残る。
競争優位（モート）
複合（スイッチングコスト/ネットワーク効果/独自技術）持続性：中
基幹システム等の長期的な顧客関係とスイッチングコストが厚いが、クラウド・AI分野では競合が激しく、独自技術の優位性は相対化されている。
✦ 主要な強み
- 営業CF/純利益が138%と極めて高く、収益のキャッシュ化能力が極めて高い。
- 自己資本比率が49.8%と財務基盤が厚く、外部資金依存度が低い。
- 営業利益率が4.3%から7.5%へ短期間で改善し、コスト構造の再構築が進んでいる。
⚠ 主要な懸念
- 4年間の売上CAGRが-0.3%と、中長期的な成長エンジンが機能していない。
- 営業利益が急増する一方で純利益が減少しており、税負担や非営業損益の影響が大きい。
- 平均年収929万円という高コスト構造が、成長鈍化局面での収益性維持を圧迫するリスクがある。
▼ 構造的リスク
- 基幹システム市場の成熟・縮小に伴う既存収益の自然減と、新領域での収益化までのタイムラグ。
- クラウド・AI分野におけるグローバル・国内競合との価格競争激化によるマージン圧迫。
- 大規模プロジェクト中心のビジネスモデルによる、受注・受注残の波による業績変動リスク。
↗ 改善条件
- モダナイゼーションおよび生成AI関連の受注が、既存IT市場の縮小分を上回るペースで拡大すること。
- 高コスト構造（人件費等）を維持しつつ、高単価なデジタルサービスへの収益シフトが完了すること。
- 為替変動リスクをヘッジしつつ、海外市場での収益貢献率が安定して向上すること。
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
課題として「為替」「外部環境」を列挙する一方で、内部のポートフォリオ転換の遅れや既存事業の収益性低下への言及が相対的に薄い。
言行一致チェック
収益性改善とモダナイゼーション推進による高付加価値化
乖離営業利益率が4.3%から7.5%へ大幅改善したが、純利益は減少しており、コスト削減効果と投資負担のバランスに課題が残る。
人材の確保と育成（平均年収929万円）
不明平均年収は929万円と高水準だが、他社との比較や前年比推移が不明確で、人材投資が利益率改善に直結しているか不明。