株式会社日立製作所（6501）

売上は横ばい（+0.6%）だが、純利益は5期連続で増加し、CF品質（190%）も極めて高い。成長は有機的というより、コスト構造の改善と高収益化による質的成長と評価される。

営業利益率の公表値欠如により、収益性改善の具体性が数値で確認しにくい点・投資CFが直近期に-5736億円と急拡大し、キャッシュフローの使い道が不明確な点

利益とCFは改善しているが、売上成長が停滞しており、巨額の投資CF増加分の将来リターンが不透明。誠実さは高いが、成長戦略の実行力に疑問が残る。