株式会社 理経（8226）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上高は前年比54.4%増と急拡大し、4年CAGRも16.6%と高い成長軌道にある。利益率も改善傾向にあり、成長の質は高い。
財務健全性
★★★★★
営業CFが純利益に対して-49%（-3億円）と悪化しており、利益のキャッシュ化が伴っていない・自己資本比率48.6%は健全だが、営業CFの悪化が継続すると財務レバレッジが上昇するリスク
経営品質
★★★★★
売上・利益の大幅改善は実行力の証左だが、営業CFの悪化というキャッシュフローの質の低下に対し、経営陣の具体的な対策説明が数値上不足している。
競争優位（モート）
複合（技術・ソリューション）持続性：中
VR訓練やIoTヘルスケアなど特定領域での技術力はあるが、システム・ネットワーク分野は競争激化により参入障壁は中程度。
✦ 主要な強み
- 売上高が121億円から187億円へ急拡大（前年比+54.4%）し、4年CAGR16.6%の成長軌道にある
- 営業利益率が4.7%から6.0%へ改善し、純利益も4億円から7億円へ増益している
- 自己資本比率48.6%を維持し、財務基盤は比較的健全
⚠ 主要な懸念
- 営業CFが-3億円と赤字に転落し、営業利益に対するCF比率が-49%とキャッシュフローの質が低下している
- 平均年収の過去推移データが欠落しており、人材投資の継続性を数値で示せていない
- 売上急拡大に伴い、受注・納期管理の負荷増大がCF悪化の要因として懸念される
▼ 構造的リスク
- システム・ネットワーク分野におけるサービス過多による価格競争の激化リスク
- 電子部品・機器分野におけるサプライチェーンの供給制約による納期遅延リスク
- 急成長に伴う運転資金需要の増大と、営業CFの悪化が組み合わさった流動性リスク
↗ 改善条件
- 営業CFが黒字に転じ、純利益に対するCF比率がプラスに改善されれば、成長の持続性が担保される
- 平均年収の過去5年推移を公表し、人材確保・定着のための賃金競争力向上を数値で示せば、人材リスクが軽減される
- 供給制約の解消により納期遅延が減少し、売上計上の確実性が向上すれば、収益性の安定化が見込まれる
経営姿勢
責任転嫁傾向:低い（内部要因重視）
リスク要因として「供給面の制約」を挙げつつも、構造改革や事業効率化など内部要因への言及もバランスよく含まれており、外部責任への過度な転嫁は見られない。
言行一致チェック
構造改革による収益基盤の改善と基盤強化
乖離営業利益率は4.7%から6.0%へ改善し、純利益も4億円から7億円へ増益。利益率は向上したが、営業CFは赤字に転落しており、収益の質に課題が残る。
注力事業へのリソース集約と人材層の充実
不明平均年収644万円（直近）の記載はあるが、過去5年間の推移データが欠落しており、賃金水準の向上トレンドを数値で証明できない。