菱洋エレクトロ株式会社（8068）

売上は前年比+15.9%と好調だが、営業利益率3.6%は前年比2.0%から改善したものの依然低く、利益成長の質は売上拡大に依存する側面が強い。

営業CFが純利益に対して-84%と著しく悪化（営業CF-26億円、純利益31億円）・自己資本比率50.6%は健全だが、直近2期で自己資本が急増（622億円→447億円）した背景に留意が必要

売上成長は達成したが、キャッシュフローの悪化と投資縮小が見られ、経営陣の戦略実行力と財務健全性のバランスに課題が残る。