双信電機株式会社（6938）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上は前年比22.8%増と回復したが、営業利益率は2.7%と低下。利益成長が伴わないため、成長の質は低く、単なる規模拡大に留まっている可能性が高い。
財務健全性
★★★★★
純利益が前年比で12億円から1億円へ急減（利益率0.7%）・営業CFが前年比で-8億円から9億円へ改善したが、投資CFは-7億円と継続的な設備投資圧力
経営品質
★★★★★
売上は回復したが利益率は悪化しており、経営陣の「収益力向上」戦略の実行力が数値で否定されている。外部環境への言及が多く、内部課題への誠実な分析が不足している。
競争優位（モート）
独自技術持続性：中
高電圧・高周波回路やセラミックプロセス等のコア技術を持つが、BtoB部品市場であり、顧客のスイッチングコストは限定的。PSAグループ連携による販売チャネルが一定の防御力となる。
✦ 主要な強み
- 自己資本比率75.4%と極めて高い財務健全性を維持
- 営業CF/純利益が1120%と、利益のキャッシュ化能力が極めて高い（非経常損益等の影響を除く実態）
- PSAグループとの連携によるグローバル販売チャネルの活用
⚠ 主要な懸念
- 売上成長（+22.8%）に対し営業利益率が低下（2.7%）しており、原価率悪化または価格競争力の低下が懸念
- 純利益が過去5期で最大値（12億円）から最小値（1億円）へ急変する不安定さ
- 平均年収574万円と業界水準との比較が不明だが、人材過不足を課題として認識している
▼ 構造的リスク
- BtoB電子部品市場における需要変動への脆弱性（景気減速で即座に受注減少）
- 高電圧・高周波分野における技術競争の激化と、独自技術の陳腐化リスク
- 特定の顧客やグループ会社への依存度が高く、顧客集中リスクが存在する可能性
↗ 改善条件
- 原材料価格高騰や為替変動を吸収できる製品単価の引き上げまたはコスト構造の抜本的見直しが実現すること
- 積層誘電体フィルタ事業の再構築が具体化し、営業利益率が4%台へ回復すること
- 新技術開発が市場ニーズに合致し、高付加価値製品へのシフトが売上構成比で進み利益率が改善すること
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題として「世界情勢」「インフレ」「景気減速」「為替」等の外部要因を列挙するのみで、内部の収益性低下に対する具体的な構造改革の進捗や責任所在への言及が薄い。
言行一致チェック
収益力の向上と製品収益性改善を推進
乖離売上高は117億円と増加したが、営業利益率は4.3%から2.7%へ低下し、営業利益額も3億円と減少
積層誘電体フィルタ事業の再構築による収益力向上
乖離直近の純利益が12億円から1億円へ急減しており、再構築による収益改善効果は現時点で確認できない