パルステック工業株式会社（6894）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
4年CAGRは+4.4%と緩やかな成長だが、直近売上は-4.8%と減速。利益率は13.5%と高水準を維持しているが、受託ビジネスの特性上、外部設備投資動向に依存する非有機的な成長構造である。
財務健全性
★★★★★
営業CF/純利益比率が43%と低く、利益のキャッシュ化効率に課題がある・直近の営業CFが2億円と前年比50%減で、利益水準に対するキャッシュフローの不安定さが懸念される
経営品質
★★★★★
収益性は高いが、経営陣の成長戦略と直近の売上減少という現実の乖離が顕著。外部環境への依存度を強調する姿勢が見られ、内部課題への解決策が具体的でない。
競争優位（モート）
独自技術/複合持続性：中
光技術とX線応用というニッチなコアコンピタンスを持つが、受託開発・製造が主軸であり、顧客依存度が高い構造上、独自技術の優位性は維持されるものの、市場規模の制約が持続性を制限する。
✦ 主要な強み
- 自己資本比率76.8%と極めて高い財務健全性を有し、倒産リスクが極めて低い
- 営業利益率13.5%、純利益率14.3%と、受託製造業としては高い収益性を維持している
- X線残留応力測定装置など、ニッチな精密機器分野で独自の技術的ポジションを確立している
⚠ 主要な懸念
- 直近売上高が25億円で前年比-4.8%減と、成長の足踏み・縮小局面にある
- 営業CFが2億円で純利益（4億円）の43%しか発生せず、利益のキャッシュ化効率が低い
- 受託開発・製造が主軸であり、顧客の設備投資動向に収益が直結する構造的脆弱性がある
▼ 構造的リスク
- BtoB受託モデルであるため、半導体や輸送機器などの主要顧客の設備投資抑制が即座に収益に悪影響を与える
- 多様な顧客への依存度が低く、特定顧客の離脱や発注減が業績に与えるインパクトが大きい
- ニッチ市場であるため、市場規模そのものが限定的であり、急激な成長を期待しにくい
↗ 改善条件
- 半導体や医療機器分野における設備投資サイクルの回復が実現し、受注残高が拡大すること
- 既存の光技術やX線技術を応用した新規事業が確立され、顧客依存度を下げて収益の多角化が図られること
- 営業キャッシュフローの改善により、利益に対するキャッシュ化比率が60%以上へ回復すること
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題として「国内外の経済情勢の悪化」「設備投資の抑制」を主要因として挙げており、自社の新規事業創出の遅れや、受託ビジネスにおける顧客集中リスクといった内部要因への言及が薄い。
言行一致チェック
中核事業を強化し、新規事業を模索することで事業拡大を目指す
乖離直近売上高は25億円で前年比-4.8%の減少。新規事業創出による売上拡大の兆しは確認できない。
次世代を担う人材の採用と育成
不明平均年収604万円は公表されているが、直近の業績悪化（売上減）との整合性や、他社との比較による競争力向上の具体数値が不足している。
高付加価値製品による高収益体質
一致営業利益率13.5%、純利益率14.3%と、業界平均を凌駕する高い収益性を維持している。