株式会社メイコー（6787）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
4年CAGR14.8%、直近売上15.2%増と高成長。営業利益率6.5%→9.2%への改善により、成長の質が向上し、収益性も伴った有機的成長と評価。
財務健全性
★★★★★
投資CFが営業CFを上回る規模（-243億円対217億円）で、自己資本比率45.1%を維持しつつもキャッシュフローの圧迫要因となっている。
経営品質
★★★★★
設備投資と利益改善が連動しており、成長戦略の実行力が高い。ただし、外部環境要因への言及が一定数あり、完全な自己責任論ではない。
競争優位（モート）
独自技術/複合持続性：中
車載・半導体向け基板の最先端技術とグローバル生産体制が優位性だが、技術革新スピードが速く、競合との差別化維持には継続的投資が不可欠。
✦ 主要な強み
- 営業CF/純利益が145%と極めて高いキャッシュフロー品質を維持。
- 自己資本比率45.1%と財務基盤が堅固で、ROE14.2%を達成。
- 4年間の売上CAGRが14.8%と、業界平均を上回る高い成長軌道にある。
⚠ 主要な懸念
- 投資CFが営業CFを常に上回る規模（直近は-243億円）で、内部資金のみでの投資継続が限界に近づいている可能性。
- 海外事業比率が高いため、為替変動による利益への影響が構造的に大きい。
- 半導体市況の回復に依存する側面があり、市況悪化時の収益安定性に懸念が残る。
▼ 構造的リスク
- 半導体サイクルの波に収益性が連動しやすく、景気減速期における利益の急変リスク。
- グローバルサプライチェーンの分断リスク（地政学）が、生産コストや納期に直結する構造。
- 技術陳腐化リスクが極めて高く、R&D投資を怠れば競争優位性が即座に失われる業界特性。
↗ 改善条件
- 半導体市況が本格的に回復し、車載・半導体向け基板の受注が安定すれば、黒字化とキャッシュフロー改善が見込まれる。
- 為替変動リスクヘッジの強化と、高付加価値製品の比率拡大により、利益率の底堅さが維持される。
- 生産効率化による単価低下と、新技術による製品差別化が両立すれば、競争優位が再強化される。
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
地政学リスクや為替変動を課題として挙げるが、それらに対応する生産性向上や技術強化への具体的な数値目標や実績が明確に示されている。
言行一致チェック
積極的な設備投資と生産性向上
一致投資CFが過去5期で最大規模（-243億円）に拡大し、自己資本も406億円から1156億円へ急増。
収益性改善と持続的成長
一致営業利益率が6.5%から9.2%へ改善され、純利益も46億円から149億円へ3倍以上に増加。