西部電機株式会社（6144）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
4年CAGR7.8%で着実に成長しているが、直近の営業利益率9.6%は前年比8.7%から改善したものの、純利益率7.0%は低水準。原材料高騰等の外部要因が収益性を圧迫している。
財務健全性
★★★★★
営業CF/純利益比率が23%と著しく低く、利益のキャッシュ化効率に課題がある（直近期は営業CF5億円に対し純利益24億円）
経営品質
★★★★★
投資は積極的だが、利益のキャッシュ化効率（23%）の悪化や、外部要因への依存度が高い点から、実行力と誠実さに課題が残る。
競争優位（モート）
独自技術・複合持続性：中
超精密加工とメカトロニクス技術によるオンリーワン製品開発が競争優位。ただし、BtoB 市場であり、特定顧客依存や競合の技術追従リスクが存在する。
✦ 主要な強み
- 自己資本比率66.4%と極めて高い財務健全性を維持
- 4年間の売上CAGRが7.8%と着実な成長軌道にある
- 平均年収732万円と業界平均を上回る水準で人材を確保
⚠ 主要な懸念
- 営業CF/純利益比率が23%と著しく低く、キャッシュフローの質が劣悪
- 直近の営業利益率9.6%は改善傾向にあるが、依然として低収益体質
- 原材料価格高騰等の外部環境変化に対する収益防御力が不透明
▼ 構造的リスク
- BtoB 産業機械市場における景気変動への感応度が高く、受注の不安定化リスク
- グローバルサプライチェーン依存による原材料価格変動リスクの受容構造
- 特定技術（超精密・メカトロ）への依存度が高く、技術陳腐化時の代替手段が限定的
↗ 改善条件
- 原材料価格高騰に対する製品価格転嫁率の向上とコスト構造の抜本的見直し
- 営業キャッシュフローの改善（営業CF/純利益比率の50%以上への回復）
- 中国市場等の海外需要減速に対する国内・他国市場への多角化成功
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
原材料価格高騰、中国経済減速、米貿易関税など外部要因を列挙しているが、内部での価格転嫁率やコスト構造改革の具体策への言及が薄い。
言行一致チェック
収益性・財務健全性の重視と生産性向上
乖離営業利益率は8.7%から9.6%へ改善したが、営業CFは前年37億円から直近5億円へ急減し、利益の質が低下している。
成長投資の強化（Seibu Vision 2027）
一致投資CFは-31億円と前年（-22億円）から拡大しており、投資意欲は示している。