株式会社エンバイオ・ホールディングス（6092）

売上は4年CAGR11.8%で成長しているが、純利益は直近で前年比30%減（8億→5億）と収益化の質が低下しており、成長の持続性に懸念。

営業CFが直近で0億円と利益のキャッシュ化が著しく悪化（営業CF/純利益比率5%）・投資CFが連続5期でマイナス（直近-16億円）であり、自己資本比率43.6%の維持が投資圧力に依存

売上は成長しているが、利益率とキャッシュフローの悪化が顕著。経営陣は外部環境を課題として挙げるが、内部の収益構造改善策の数値的裏付けが不足している。