株式会社ノザワ（5237）

売上高は4年CAGRで-0.5%と横ばい、直近は-4.9%減。利益は増減が激しく、有機的な成長基盤は脆弱である。

営業CF/純利益比が37%と低く、利益のキャッシュ化効率に課題がある・直近の営業利益率7.7%は目標の12%に遠く、収益性改善の遅れが財務に反映されている

経営陣は成長を謳うが、売上減少と利益率の停滞という現実と矛盾しており、外部環境への依存度が高い姿勢が懸念される。