テスホールディングス株式会社（5074）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上は前年比19.7%増と好調だが、4年CAGRは1.7%と低く、直近の急伸は単発的要因の可能性があり、持続性に疑問が残る。
財務健全性
★★★★★
自己資本比率28.3%と財務レバレッジが高い・純利益率0.6%と収益性が極めて脆弱・直近の純利益2億円は前年比83%減の急落
経営品質
★★★★★
成長投資は行っているが、利益の質が伴っておらず、外部要因への言及が多く、内部課題への誠実な分析が不足している。
競争優位（モート）
複合持続性：中
省エネ分野の豊富な実績とワンストップ体制が基盤だが、市場競争激化や技術標準化により優位性は維持が困難な状況。
✦ 主要な強み
- 営業CFが純利益の38倍（3826%）とキャッシュフローの質が極めて高い
- 直近売上高が367億円と前年比19.7%増で成長軌道に乗っている
- 省エネ分野のワンストップ体制により、顧客単価向上のポテンシャルがある
⚠ 主要な懸念
- 純利益率が0.6%と収益性が極めて低く、利益の幅が狭い
- 自己資本比率28.3%と財務レバレッジが高く、金利上昇リスクに脆弱
- 直近の純利益が前年比83%減（36億→2億）と急激な収益悪化が見られる
▼ 構造的リスク
- FIT制度やエネルギー政策の変更により、収益の柱である省エネ事業が直撃を受ける構造
- エネルギーソリューション市場の参入障壁が比較的低く、価格競争に巻き込まれやすい
- プロジェクト型ビジネス特有の受注遅延や工事費高騰が利益率を直撃する構造
↗ 改善条件
- 原材料価格高騰や為替変動を吸収できる高付加価値サービスの比率向上
- 投資CFの拡大に対して、営業利益率を7%台後半に回復させるコスト構造の改善
- アジア市場での競争優位性を確立し、単価低下リスクを回避できる新規収益源の創出
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題として「外部環境」「為替」「原材料」を列挙するのみで、利益率低下や純利益急減に対する内部経営の反省や具体策が欠如している。
言行一致チェック
脱炭素社会実現に向けた事業拡大と新規事業創出
乖離投資CFは-92億円と拡大しているが、純利益は20億円から2億円へ急減しており、投資対効果の遅れが顕在化
顧客重視・顧客満足経営
乖離売上成長は19.7%と好調だが、営業利益率は7.7%から6.9%へ低下し、収益性の質が低下している