荒川化学工業株式会社（4968）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上は前年比11.1%増と回復したが、4年CAGRは3.3%と低く、利益は営業赤字から黒字転換したものの、利益率1.3%は依然として脆弱。
財務健全性
★★★★★
営業利益率が1.3%と極めて低く、原価上昇への脆弱性が高い・直近2期で営業利益が-26億円から11億円へ急変し、収益基盤が不安定
経営品質
★★★★★
赤字からの脱却と利益率改善を短期間で達成しており、実行力は示唆的。ただし、利益率1.3%という低水準は、コスト管理や価格転嫁力の限界を示唆している。
競争優位（モート）
独自技術・複合持続性：中
ロジン誘導品で高いシェアと技術力を有するが、原材料価格変動リスクに晒されやすく、競合他社との価格競争が激しい構造。
✦ 主要な強み
- 営業CF/純利益が194%と極めて高く、利益のキャッシュ化能力が優秀
- ロジン誘導品における高い市場シェアと技術力が収益の柱となっている
- 自己資本比率46.8%と財務基盤が比較的安定しており、自己資本は5期連続で増加傾向
⚠ 主要な懸念
- 営業利益率が1.3%と業界平均を下回る水準で、収益性の底堅さに欠ける
- 直近2期で営業利益が赤字から黒字へ劇的に変動しており、収益基盤が不安定
- 売上高の4年CAGRが3.3%と低く、中長期的な成長スピードが鈍化している
▼ 構造的リスク
- ロジン等の天然素材に依存する原材料価格変動リスクが収益を直撃する構造
- 高付加価値製品を謳うが、利益率が低く、原材料高騰時の価格転嫁力が限定的な可能性
- 富士工場での過去事故を風化させないための安全対策コストが継続的に発生するリスク
↗ 改善条件
- 原材料価格の安定化、または高付加価値製品へのシフトによる価格転嫁力の確立
- ライフサイエンス事業等の新領域での収益貢献拡大によるポートフォリオの多角化
- 製造工程の効率化による固定費削減と、営業利益率の2%台への定着
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
リスク要因として「原材料価格変動」を明記しているが、収益力回復の要因として内部努力（ポートフォリオ改革等）を強調しており、完全な外部責任転嫁ではない。
言行一致チェック
既存事業の収益力回復とKIZUNA経営の推進
一致営業利益が-26億円から11億円へV字回復し、純利益も-10億円から26億円へ改善。営業CF/純利益が194%と高い。
事業ポートフォリオ改革の加速
一致投資CFが直近-32億円と前年比改善（-71億円）しているが、過去5年平均で-66億円と投資継続は維持されている。