株式会社トーモク（3946）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上は4年CAGR5.7%で安定成長しているが、営業利益率4.3%と低水準であり、原材料高などの外部要因による収益性の伸び悩みが持続している。
財務健全性
★★★★★
営業利益率4.3%と低収益体質・純利益率3.0%と利益幅の薄さ
経営品質
★★★★★
売上は拡大しているが、利益率の改善が追いつかず、外部要因への依存度が高い。CF品質は高いが、収益性の質は課題が残る。
競争優位（モート）
複合持続性：中
段ボール事業の環境配慮と住宅事業の高断熱技術が複合的に機能するが、原材料価格変動や競合価格競争の影響を受けやすく、独自の強みは限定的。
✦ 主要な強み
- 営業CF/純利益比が279%と極めて高く、利益のキャッシュ化能力が優秀
- 自己資本比率45.1%と財務基盤が堅牢で、財務リスクは低い
- 4年間の売上CAGRが5.7%と、安定した成長軌道を描いている
⚠ 主要な懸念
- 営業利益率4.3%と業界平均と比較して低く、収益性の底上げが急務
- 原材料高による収益圧迫リスクが顕在化しており、価格転嫁が追いついていない可能性
- 純利益率が3.0%と薄く、売上規模拡大に対する利益貢献度が低い
▼ 構造的リスク
- 段ボール原料（古紙）価格の変動に収益性が直結する構造
- 住宅事業における金利上昇や景気減速による需要減のリスク
- BtoB中心の顧客構造における、大手顧客への依存度と価格交渉力の弱さ
↗ 改善条件
- 原材料価格の高止まりが解消し、または製品価格への転嫁が完了すれば利益率が改善する
- 住宅事業における高付加価値製品の販売比率が高まり、単価向上が実現すれば収益性が向上する
- 物流効率化支援事業の収益性が向上し、セグメント全体の利益率を押し上げれば成長の質が高まる
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題として「事業環境の変化」「原材料高」を外部要因として列挙しており、内部の価格転嫁力強化やコスト構造改革への具体的な言及が不足している。
言行一致チェック
中長期安定成長と企業価値向上を目指す
乖離売上は増加傾向にあるが、営業利益率は3.8%から4.3%と微増にとどまり、収益性改善のスピードは緩やか。
高品質経営と環境配慮を重視
不明環境対応型事業を展開しているが、原材料高による収益圧迫リスクへの具体的な内部対策が明記されていない。