芦森工業株式会社（3526）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
4年CAGR9.1%、直近売上6.2%増と着実に成長。利益率も5.5%から6.4%へ改善しており、単なる規模拡大ではなく収益性向上を伴う有機的な成長と評価できる。
財務健全性
★★★★★
純利益が直近で前年比12.5%減（32億→28億）・営業利益率6.4%は業界平均水準だが、高成長期における利益率の伸び悩み懸念
経営品質
★★★★★
中期計画に基づき投資を実行し、利益率改善も達成。CF品質（155%）も高く、経営陣の計画実行力と財務管理の誠実さは高い水準にある。
競争優位（モート）
独自技術・複合持続性：中
繊維技術を基盤としたエアバッグ・シートベルトの独自開発力と、豊田合成との強固なアライアンスが優位性の根拠。ただし、自動車業界全体のコスト競争圧力により維持は容易ではない。
✦ 主要な強み
- CF品質が155%と極めて高く、利益の質が良好
- 自己資本比率46.0%で財務レバレッジが低く、資金調達余力が大きい
- 豊田合成とのアライアンスにより、自動車安全部品の安定した受注基盤を有する
⚠ 主要な懸念
- 直近の純利益が前年比で減少しており、コスト増圧力の影響が顕在化している
- 売上高726億円に対し、目標の900億円（2030年度）達成には約24%の追加成長が必要
- 自動車安全部品事業に依存度が高く、業界全体の縮小・規制変化への感応度が高い
▼ 構造的リスク
- 自動車メーカー（OEM）からのコストダウン要求が、利益率の天井を形成する構造
- エアバッグ等の安全部品は規制強化による需要増はあるが、技術陳腐化リスクが常にある
- 原材料価格高騰が利益率に直結する構造であり、価格転嫁の難易度が高い
↗ 改善条件
- 機能製品事業におけるインフラ関連需要の拡大により、自動車事業への依存度を低下させること
- 原材料価格高騰局面における価格転嫁率の向上、または高付加価値製品へのシフト成功
- 豊田合成との協業範囲を拡大し、新技術領域でのシェア獲得により単価を維持すること
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
リスク要因として「為替」「原材料」を挙げるが、同時に「競争激化」「市場変化への迅速な対応」を自社の課題として認識しており、外部要因への依存は限定的。
言行一致チェック
設備投資と研究開発投資を積極的に行う（Road to 150）
一致投資CFが直近-12億円、1期前-7億円と拡大傾向にあり、成長投資を実行している
収益性改善と安定経営
一致営業利益率が5.5%から6.4%へ改善、自己資本比率46.0%で財務基盤は健全