株式会社 山王（3441）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
直近売上は前年比23.0%増と急伸し、4年CAGRも7.7%と着実に成長。利益率も2.6%から7.4%へ改善され、成長の質は高い。
財務健全性
★★★★★
営業CFが純利益の60%（5億円/8億円）とキャッシュコンバージョンがやや不安定・直近の営業CFが5億円と1期前の11億円から半減しており、収益のキャッシュ化に波がある
経営品質
★★★★★
収益改善は達成したが、設備投資CFが0円である点は「生産設備拡充」の宣言と整合性が取れていない。外部環境への言及が多く、内部課題への誠実な分析が不足している印象。
競争優位（モート）
独自技術/複合持続性：中
高精度な表面処理・プレス加工技術と顧客との長年の信頼関係が優位性の根拠。ただし、競合他社や顧客の内製化リスクにより、優位性の維持には継続的な技術革新が不可欠。
✦ 主要な強み
- 直近売上高が108億円と前年比23.0%増を記録し、急成長を遂げている
- 営業利益率が2.6%から7.4%へ改善され、収益体質が強化された
- 自己資本比率が52.6%と財務基盤が堅く、ROEも11.9%と高い水準を維持
⚠ 主要な懸念
- 営業CFが5億円と1期前の11億円から半減しており、キャッシュフローの安定性に懸念
- 投資CFが0円と直近は設備投資が停滞しており、成長投資との整合性に疑問
- 純利益が過去4期で10億円から8億円へ減少傾向にあり、利益の安定性に波がある
▼ 構造的リスク
- 主要顧客であるコネクタメーカーの内製化リスクにより、受注が減少する構造的問題
- BtoB受注加工モデルであり、原材料価格高騰や為替変動の影響を直接受ける脆弱性
- 環境規制強化に伴う設備投資負担増が、収益性を圧迫する構造的リスク
↗ 改善条件
- 投資CFがプラスに転じ、生産設備の拡充が実現されれば、受注拡大と収益改善が加速する
- 為替変動リスクをヘッジする体制や、関税リスクを回避する海外拠点の活用が具体化されれば、収益安定性が向上する
- 顧客との共同開発体制を深化させ、内製化リスクを回避する技術的差別化が実現されれば、競争優位が維持される
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題として「米国の関税」「地政学リスク」「中国経済低迷」など外部要因を列挙しており、内部の競争力強化策や具体的な対策への言及が相対的に薄い。
言行一致チェック
収益改善・生産設備拡充
乖離営業利益率は2.6%から7.4%へ大幅改善されたが、投資CFは直近0円と設備投資が停滞している可能性
人材の確保と育成
不明平均年収476万円（業界平均水準との比較不可だが、数値のみ提示）