株式会社MERF （旧会社名　黒谷株式会社）（3168）

売上は横ばい（+0.5%）だが、純利益は14億円から-2億円へ急落。利益成長が伴わない停滞状態であり、収益の質は極めて低い。

営業利益率が0.1%と限界点に達し、利益の安全性が極めて低い・純利益が赤字（-2億円）に転落し、ROEが-2.1%と悪化・営業CF/純利益が-1144%と、利益のキャッシュ化能力が崩壊している

利益が急減する中で事業規模を維持できず、外部環境への依存度が高い。利益率の急落に対し、具体的な改善策の提示が数値で裏付けられていない。