株式会社乃村工藝社（9716）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上高は4年CAGR8.7%で着実に拡大し、直近は12.0%増と加速。利益率も3.9%から5.9%へ改善され、成長の質は高い。
財務健全性
★★★★★
営業CF/純利益比率が25%と低く、利益のキャッシュ化効率に課題がある。・直近の営業CFが17億円と前年（61億円）から大幅に減少している。
経営品質
★★★★★
利益率は改善したが、CFの悪化と外部要因への依存度が高い。DXによる効率化の成果が財務数値に反映されていない点は懸念材料。
競争優位（モート）
複合（技術・ブランド・ネットワーク）持続性：中
企画から運営までの一貫したサービスと空間デザイン技術が強みだが、参入障壁が極めて高いわけではなく、競合との差別化は継続的な技術革新に依存する。
✦ 主要な強み
- 直近5期で売上高が1077億円から1503億円へ拡大し、4年CAGR8.7%の安定成長を遂げている。
- 自己資本比率が53.0%と高く、財務基盤が堅固である。
- ROEが13.4%と高い水準を維持し、株主資本に対する収益性が良好である。
⚠ 主要な懸念
- 営業CF/純利益比率が25%と低く、利益の質（キャッシュ化）に課題がある。
- 直近の営業CFが17億円と前年（61億円）から大幅に減少し、資金繰りの不安定化が懸念される。
- 平均年収890万円は業界水準との比較が不明だが、人財育成を課題とする中で給与水準の競争力が不明確。
▼ 構造的リスク
- BtoBの空間デザイン・演出事業は、景気変動や顧客の設備投資意欲に直結し、需要が不安定になりやすい。
- プロジェクトごとの受注制であり、資材費や労務費の上昇を即座に価格転嫁できない構造上の脆弱性がある。
- 競合他社の参入や価格競争が激化した場合、低コスト構造を持たない企業は採算を圧迫されやすい。
↗ 改善条件
- 資材費や労務費の上昇を顧客へ適切に転嫁できる価格設定力や契約条件の強化が実現すれば、利益率の維持が可能となる。
- DXによる業務効率化が具体化し、人件費対生産性が向上すれば、営業CFの改善が見込まれる。
- 海外事業における為替リスクヘッジ体制の強化や、国内市場での高付加価値化が進展すれば、収益の安定化が期待できる。
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題として「資材価格高騰」「世界経済の不確実性」「為替変動」を列挙しており、内部の価格転嫁力やコスト構造見直しの具体策への言及が薄い。
言行一致チェック
収益性改善と事業価値の向上
一致営業利益率が3.9%から5.9%へ改善され、純利益も39億円から68億円へ倍増している。
DX推進による業務効率化
乖離営業CFが前年比で約72%減少し、利益に対するキャッシュの回収効率が低下している。