四国電力株式会社（9507）

売上は前年比5.9%増と回復傾向にあるが、4年CAGRは-0.3%と長期的な停滞を示す。利益増はコスト改善と海外事業の寄与によるもので、有機的な成長力には限界がある。

自己資本比率26.1%と資本構成が脆弱・直近5期で純利益が2期連続で赤字（-229億円、-63億円）から黒字転換・営業CF/純利益が190%と高いが、投資CFの巨額流出（-929億円）により自由キャッシュフローはマイナス

利益率改善とCFの安定化により実行力は示唆されるが、自己資本比率の低さや長期的な売上停滞に対し、構造的な解決策への言及が不足している。