株式会社ナルミヤ・インターナショナル（9275）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上CAGR7.3%と堅調だが、営業利益率の低下（5.6%→4.8%）により、成長の質は低下傾向。新規投資が利益を圧迫している可能性。
財務健全性
★★★★★
営業利益率の低下（5.6%→4.8%）・営業CFの減少（19億円→13億円）
経営品質
★★★★★
売上は成長しているが、利益率の低下とCFの減少が見られ、成長投資の効率性やコスト管理の実行力に改善の余地がある。
競争優位（モート）
複合持続性：中
SPAモデルによる効率性とマルチブランド・チャネル展開が強みだが、少子化という構造的縮小市場において、ブランド差別化の持続性は不透明。
✦ 主要な強み
- 自己資本比率50.2%と財務基盤が極めて健全
- ROE 23.4%と高い資本効率を維持
- 売上高CAGR 7.3%で市場縮小下でも成長を継続
⚠ 主要な懸念
- 営業利益率が5.6%から4.8%へ低下傾向にある
- 営業CFが19億円から13億円へ減少しキャッシュ創出力が弱まっている
- 純利益率3.6%と利益率が低く、価格競争やコスト増への脆弱性がある
▼ 構造的リスク
- 少子化による市場規模の構造的縮小リスク
- ECや他社との競争激化による価格競争の常態化
- 小売業固有の人手不足による人件費増とサービス品質低下のリスク
↗ 改善条件
- 新規事業（IPビジネス等）からの明確な収益貢献が見込まれること
- SPAモデルの効率化により、売上成長に対して利益率が横ばいまたは改善すること
- 少子化対策やインバウンド需要の取り込みにより、単価向上が実現すること
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
課題として「少子化」「人手不足」「外部環境」を列挙しており、内部の収益性低下要因（コスト構造や投資効率）への言及が相対的に薄い。
言行一致チェック
新規事業への投資や収益力向上を目指す
乖離投資CFは微増（-6億→-8億）だが、営業利益率は低下しており、投資対効果の明確な成果は現時点で確認困難
顧客との接点強化・マルチチャネル展開
不明売上は4.5%増と成長しているが、利益率低下により、チャネル拡大がコスト増に直結している懸念