株式会社河合楽器製作所（7952）

売上は前年比-9.1%と縮小し、4年CAGRも+1.9%と低水準。利益率の急落（4.1%→0.4%）から、成長の質は極めて脆弱である。

営業利益率が0.4%まで急落し、収益性が崩壊している・営業CFが-17億円と赤字化し、純利益との乖離（-419%）が著しい・自己資本比率60.2%は高いが、利益の質が伴っていない

経営陣の戦略と財務実績に著しい乖離があり、外部環境要因への依存度が高い。利益率の急落に対する具体的な内部対策が見えない。