スミダコーポレーション株式会社（6817）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
4年CAGRは14.3%と成長軌道にあるが、直近は売上減少（-2.5%）かつ利益率低下（5.8%→3.1%）で、脱炭素市場への転換期における収益の不安定さが懸念される。
財務健全性
★★★★★
直近の純利益率が0.4%と極めて低く、利益の質が脆弱・自己資本比率39.7%と財務レバレッジがやや高い・営業利益が前年比で約47%減少し、収益基盤の不安定化
経営品質
★★★★★
技術力への言及はあるが、直近の利益率低下（5.8%→3.1%）に対する経営陣の責任所在や具体的な改善策が不明確。外部環境への依存度が高い記述が目立つ。
競争優位（モート）
独自技術・複合持続性：中
巻線・表面処理・成型の複合技術と用途開発力により高付加価値カスタム製品を提供。ただし、顧客ごとの仕様依存度が高く、他社へのスイッチングコストは限定的。
✦ 主要な強み
- 営業CF/純利益比が2530%と極めて高く、利益のキャッシュコンバージョン能力は高い
- 4年間の売上CAGRが14.3%と中長期的な成長トレンドを維持している
- 自己資本が4期連続で増加（330億→586億）し、資本基盤は強化されている
⚠ 主要な懸念
- 直近の営業利益率が3.1%と前年（5.8%）から大幅に悪化し、収益性が脆弱化
- 純利益率が0.4%と極めて低く、売上規模に対する利益創出能力が低下
- 売上高が前年比で2.5%減少しており、成長の持続性に疑問符
▼ 構造的リスク
- カスタム製品中心のビジネスモデルにより、特定顧客の需要変動や価格交渉力に収益が左右されやすい
- 原材料価格高騰やエネルギーコスト上昇に対して、価格転嫁が困難な構造上の脆弱性
- 中国依存度が高いリスクを認識しつつも、地産地消体制への移行が売上減少と利益率低下に直結している可能性
↗ 改善条件
- 原材料価格高騰やエネルギーコスト上昇に対する適切な価格転嫁が実現し、営業利益率が5%台に回復すること
- 脱炭素関連市場（車載・産業用）での受注が拡大し、売上高が前年比プラスに転じること
- 地政学リスク回避のための生産拠点分散が完了し、供給網の安定化とコスト削減が実現すること
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題として「地政学リスク」「原材料価格」「異常気象」など外部要因を列挙しており、内部の収益性低下要因や具体的な対策への言及が不足している。
言行一致チェック
脱炭素関連市場での成長重視と売上1,900億円達成を目指す
乖離直近売上は1,440億円で前年比減少、利益率も低下しており、目標達成への道筋が不透明
地産地消体制の強化とグローバル展開
不明投資CFは継続的にマイナス（-88億円）だが、売上成長が鈍化しており、投資対効果の検証が必要