ホシデン株式会社（6804）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
直近売上は13.1%増と好調だが、4年CAGRは1.4%と低く、成長は不連続。AI・ADAS需要への対応が寄与しているが、長期的な有機的成長の定着は不透明。
財務健全性
★★★★★
直近期営業CFが純利益の-182%（-182億円）と大幅なマイナスに転じ、利益の質に懸念・自己資本比率70.1%と財務基盤は堅牢だが、営業CFの悪化がキャッシュフロー構造の脆弱性を示唆
経営品質
★★★★★
技術力への言及は具体的だが、数値面では利益率の低下とCFの悪化という課題に対し、経営陣の対応策が数値として裏付けられていない。
競争優位（モート）
独自技術/複合持続性：中
機構設計・高周波設計等のコア技術と豊富な製品ラインアップが優位性だが、電子部品業界は技術陳腐化が早く、他社との差別化維持は継続的なR&D投資が不可欠。
✦ 主要な強み
- 自己資本比率70.1%と極めて高い財務健全性を維持
- 直近売上高2,476億円で前年比13.1%増と成長軌道に乗っている
- 機構設計・高周波設計等の独自技術を持つBtoB電子部品メーカー
⚠ 主要な懸念
- 直近期の営業CFが-182億円と純利益（100億円）を大きく下回る悪化
- 営業利益率が5.9%から5.5%へ低下傾向にあり収益性の圧迫
- 4年間の売上CAGRが1.4%と、長期的な成長の持続性に疑問符
▼ 構造的リスク
- 電子部品業界特有の技術陳腐化リスクと、それに伴う開発投資の継続的必要性
- 脱炭素規制の強化によるコスト増（カーボンプライシング）が収益性を直接圧迫する構造
- 人手不足という構造的課題に対し、自動化投資が即座にキャッシュフロー改善に繋がらないリスク
↗ 改善条件
- 営業CFが純利益を上回る水準（プラス）に回復し、利益のキャッシュ化が実現すること
- 技術革新への対応により、高付加価値製品の比率を高め、営業利益率を5.9%以上に引き上げること
- 自動化・省人化投資が労働コスト削減と生産性向上に明確に寄与し、CF改善に転換すること
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
リスク要因として「脱炭素」「人手不足」等の外部環境を列挙しているが、利益率低下やCF悪化に対する内部の構造改革や具体的な対策への言及が薄い。
言行一致チェック
技術中期計画の推進と企業価値の増大を目指す
乖離売上は増加したが、営業利益率は5.9%から5.5%へ低下し、利益率の改善は伴っていない
自動化・省人化を進め効率化を図る
乖離直近の営業CFが純利益を大きく下回る-182%となり、キャッシュ創出能力の低下が顕在化