日本電波工業株式会社（6779）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上CAGR 7.9%と中長期的に成長しているが、直近の純利益が前年比で約2割減少（23億→18億）しており、売上増に対する利益の伴走性が弱まっている。
財務健全性
★★★★★
純利益が直近2期で前年比-21.7%（23億→18億）と減少傾向・営業利益率8.7%は横ばいだが、利益率の改善余地が限定的
経営品質
★★★★★
CF品質は極めて高いが、利益絶対額の減少と利益率の横ばいにより、成長投資の成果が即座に収益化されていない現状が指摘される。
競争優位（モート）
独自技術/複合持続性：中
JAXA共同研究等による高信頼性技術と超低ジッタ発振器の独自性は強みだが、MEMS等への技術的代替リスクや競争激化により、優位性の持続には技術革新の継続が不可欠。
✦ 主要な強み
- 営業CF/純利益比が341%と極めて高く、利益のキャッシュコンバージョン能力が優秀
- 自己資本比率40.8%と財務基盤が堅牢で、自己資本は4期連続で増加（136億→292億）
- 4年間の売上CAGRが7.9%と、中長期的な成長軌道を描いている
⚠ 主要な懸念
- 直近期の純利益が23億円から18億円へ21.7%減少しており、収益性の悪化が顕在化
- 営業利益率が8.6%から8.7%と微増にとどまり、売上増に対する利益拡大効果が限定的
- 投資CFが-45億円と拡大しており、成長投資の規模に対する収益化のスピードが課題
▼ 構造的リスク
- MEMS技術等の代替技術へのシフトリスクにより、既存の水晶デバイス市場が縮小する可能性
- 車載・産機など主要市場の景気変動や需要減速に収益が敏感に反応する構造
- グローバルサプライチェーンの分断（デカップリング）によるコスト増と供給網の脆弱化
↗ 改善条件
- 新技術開発の収益化が加速し、営業利益率が10%台へ回復すれば、純利益の拡大が見込まれる
- 原材料コスト高への価格転嫁が成功し、コスト構造の改善が実現すれば、利益率の改善が見込まれる
- 車載・移動体市場でのシェア拡大が実現し、規模の経済が働けば、投資CFに対するリターンが向上する
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
リスク要因として「競争激化」「原材料コスト」「デカップリング」等、外部環境要因を列挙しているが、利益率低下の内部要因（コスト構造や製品ミックス）への具体的な言及が不足している。
言行一致チェック
Five Pillars + One 構想による新事業創出と長期的市場ニーズへの対応
乖離売上は5.5%増だが、純利益は21.7%減。新事業や技術投資が直近の収益性を圧迫している可能性。
技術力重視による高信頼性製品の維持
一致営業CF/純利益が341%と極めて高い水準で、利益の質は高いが、利益絶対額の減少は懸念。