株式会社ウチヤマホールディングス（6059）

売上は微増（+0.9%）だが、純利益は過去最高益（21億円）を記録。これは営業利益率の低下（0.7%）を非営業収益で補った結果であり、事業本質的な成長力は低い。

営業利益率0.7%と営業CF/純利益12%の乖離により、利益の質が極めて低い・直近5期で純利益が4期連続で赤字から黒字へ転換する等、収益が不安定

業績回復の要因が外部要因（非営業収益等）に依存しており、経営陣の事業再構築能力やコスト管理の実行力に疑問が残る。