那須電機鉄工株式会社（5922）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
4年CAGRは+1.5%と緩やかな成長だが、直近売上は-1.7%と頭打ち傾向。利益率は12.1%と安定しており、成長の質は「維持型」だが、加速には課題が残る。
財務健全性
★★★★★
懸念なし
経営品質
★★★★★
財務基盤は堅牢で利益率は改善傾向にあるが、成長戦略（新事業・技術開発）への投資意欲が直近の売上停滞と投資CF縮小から疑義を呈する。
競争優位（モート）
独自技術/スイッチングコスト/複合持続性：中
電力・通信・鉄道インフラという社会基盤分野での長年の実績と、顧客ごとのカスタマイズ対応力が強み。ただし、主要顧客（電力各社）の効率化圧力により、価格競争力が脅かされるリスクがある。
✦ 主要な強み
- 自己資本比率66.8%と極めて高い財務健全性
- 営業利益率12.1%の安定した収益性
- 営業CF/純利益が91%と高いキャッシュフローの質
⚠ 主要な懸念
- 直近売上高が前年比-1.7%と減少傾向
- 投資CFが前年比で約3割縮小し、成長投資の鈍化懸念
- 主要顧客（電力各社）の経営効率化による需要変動リスク
▼ 構造的リスク
- 寡占する主要顧客（電力・通信・鉄道）の購買力強化による価格圧力
- 原材料（鉄鋼・亜鉛）価格変動に対するコスト転嫁の難易度
- インフラ分野特有の自然災害リスクと事業継続の脆弱性
↗ 改善条件
- 原材料価格高騰局面における適切な価格転嫁が実現されれば、利益率の維持・改善が見込まれる
- 新技術・新製品の実用化と受注拡大が実現されれば、売上成長率のプラス転換が見込まれる
- メンテナンス・リサイクル事業の収益比率が拡大されれば、景気変動に対する収益安定性が向上する
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
リスク要因として「原材料価格高騰」「規制強化」「自然災害」など外部環境への依存を強調。内部の価格転嫁力強化やコスト構造改革への具体的な言及は限定的。
言行一致チェック
既存事業の強化と収益の確保
一致営業利益率が11.3%から12.1%へ改善し、純利益も19億円で安定。CF品質も91%と高い。
新事業創出・技術開発への投資強化
乖離投資CFは-18億円と前年（-27億円）より縮小傾向。売上成長率-1.7%に対し、投資規模が抑制されている。