ミガロホールディングス株式会社（5535）

売上高は前年比21.2%増と高成長だが、営業利益率低下（5.9%→5.2%）と営業CFの大幅悪化（-73億円）により、収益の質は低下傾向。

営業CFが純利益の-525%（-73億円）と著しく悪化し、利益のキャッシュ化能力が脆弱・自己資本比率が20.7%と低く、財務レバレッジが高い状態・営業利益率の低下（5.9%→5.2%）により、成長に伴う収益性の悪化が懸念される

成長戦略は明確だが、財務数値（利益率低下、CF悪化）との整合性が取れておらず、外部要因への依存度が高い。