株式会社シーボン（4926）

直近売上は4.0%増だが、4年CAGRは-0.7%と長期的な縮小傾向。利益は微増に留まり、有機的な成長基盤は脆弱。

営業CF/純利益比が-32%とキャッシュフローの質が極めて低い・直近5期で純利益が4期中3期で赤字または微益と収益安定性に欠ける・投資CFが-8億円と拡大傾向にあり、自己資本比率66.9%を維持しつつも資金効率に懸念

外部環境への依存度が高く、数値上の成果（利益率・成長率）が伴っていないため、実行力と誠実さに疑問符がつく。