藤倉化成株式会社（4620）

売上は4年CAGR2.9%で緩やかに成長しているが、純利益が0円から5億円へ変動するなど利益成長の質は不安定。有機的な収益拡大の基盤は確立されつつあるが、安定性に欠ける。

営業利益率が2.4%と低水準で、原材料高騰などの外部要因に収益性が脆弱であること・純利益が過去5期で0円から12億円まで変動し、収益の安定性に欠けること

財務基盤は自己資本比率73.2%と堅実だが、利益率の低下と外部要因への依存度の高さから、経営陣の課題解決への実行力には改善の余地がある。