ハリマ化成グループ株式会社（4410）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上は4年CAGR12.6%で成長しているが、営業利益率は2.1%と低く、利益成長の質は低い。海外事業の収益性改善が鍵となる。
財務健全性
★★★★★
自己資本比率38.0%と財務レバレッジが高い・営業利益率2.1%と収益性が脆弱・直近の純利益8億円に対し営業CF61億円と一時的なキャッシュフロー改善要因が不明確
経営品質
★★★★★
投資は積極的だが、ROE改善や利益率向上という経営目標の数値達成が遅れており、外部環境への依存度が高い課題認識が見られる。
競争優位（モート）
独自技術・複合持続性：中
パインケミカル分野のトップ企業を目指す技術力と、ヘンケル社買収によるグローバルネットワークを有するが、原料（松）への依存度が高く、代替素材の出現リスクがある。
✦ 主要な強み
- 売上高4年CAGR12.6%と着実な成長軌道にある
- 営業CF/純利益が805%とキャッシュフローの質は極めて高い
- パインケミカル分野のトップ企業を目指す技術力とグローバル販売網を有する
⚠ 主要な懸念
- 営業利益率2.1%と収益性が極めて脆弱で、原料価格変動に弱み
- 自己資本比率38.0%と財務レバレッジが高く、金利上昇リスクに曝露
- 純利益が過去5期で3期マイナス（-12億円など）と利益の安定性に欠ける
▼ 構造的リスク
- 松の生育状況や価格変動に依存する原料供給リスクが事業存続の根幹を揺るがす
- パインケミカルというニッチ市場における需要減少時の代替収益源の不足
- 海外事業の収益性改善が不透明であり、為替変動と相まって利益を圧迫する構造
↗ 改善条件
- 原料価格高騰局面での製品価格転嫁が実現し、営業利益率が5%以上へ回復すること
- 海外事業の採算構造が改善され、ROEが5%以上へ引き上げられること
- 半導体用機能性樹脂など高付加価値事業の売上比率が拡大し、収益の多角化が進むこと
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題として「海外での需要減少」「原料価格高騰」「環境規制」など外部要因を列挙しており、内部の採算構造改善への具体的な言及が相対的に薄い。
言行一致チェック
ROE改善に向け、収益性の高い事業への投資と低採算事業の見直し
乖離直近のROEは1.9%と依然として低水準。営業利益率は前年比で改善したものの、2.1%にとどまっている。
事業基盤の強化と新規事業への投資
一致投資CFが直近-50億円と拡大しており、投資意欲は示している。