エステー株式会社（4951）

直近売上は+8.2%と回復したが、4年CAGRは-0.8%で長期的には停滞。純利益が売上増を上回るペースで急増しており、コスト削減や一時的要因の影響が疑われる。

営業利益率が3.4%と低く、原材料高騰等の外部要因に脆弱・直近純利益28億円に対し営業利益17億円と乖離（非営業益の寄与大）

投資CFの拡大は成長意欲を示すが、利益率の低さと外部要因への依存度が高く、経営陣の課題解決能力には懐疑的要素が残る。