古林紙工株式会社（3944）

売上高は微増（+1.1%）だが、営業利益率は 3.3% から 1.0% へ急落しており、成長の質は低く、収益性の悪化が顕著。

営業利益率が 1.0% と極めて低く、原価高転嫁が困難な体質・営業利益が 2 億円と過去 5 期で最低水準（1 期前は 6 億円）・投資 CF が -10 億円と過去最大規模で、収益性悪化下での設備投資リスク

利益率の急落に対し、外部環境への依存を強調する姿勢が見られる。投資 CF の拡大と利益率低下の乖離は、実行力の課題を示唆。