ウエルシアホールディングス株式会社（3141）

売上は4年CAGR7.8%で堅調に拡大しているが、直近の営業利益率は3.6%から2.8%へ低下しており、売上成長が利益率の悪化（コスト増や価格競争）に追いついていない。

直近の営業利益率が前年比0.8ポイント低下し収益性の圧迫が顕在化・純利益が4期連続で減少傾向（280億円→150億円）

売上成長は維持しているが、利益率の低下と純利益の減少に対し、外部環境への依存度が高い説明に留まっており、内部構造改革の実行力に疑問が残る。