株式会社ダイショー（2816）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上は4年CAGR4.7%で緩やかに成長しているが、営業利益率は3.5%から2.5%へ低下しており、売上増が利益増に直結していない質の低さが懸念される。
財務健全性
★★★★★
営業利益率の低下（3.5%→2.5%）・投資CFの急拡大（-2億円→-33億円）によるキャッシュフローの悪化
経営品質
★★★★★
投資意欲は高いが、原材料高騰などの外部要因への依存度が高く、利益率改善に向けた内部改革の具体性が数値上確認できない。
競争優位（モート）
複合（ブランド・スイッチングコスト・供給体制）持続性：中
業務用顧客との長年実績と安定供給体制により一定のスイッチングコストを有するが、原材料価格高騰や競合の台頭により優位性が脅かされるリスクがある。
✦ 主要な強み
- 営業CF/純利益比率が216%と極めて高く、利益の質（キャッシュコンバージョン）が優秀である。
- 自己資本比率が52.4%と健全であり、財務基盤は安定している。
- 4年間の売上CAGRが4.7%と、不況下でも緩やかな成長を維持している。
⚠ 主要な懸念
- 営業利益率が3.5%から2.5%へ低下しており、コスト増を価格転嫁できていない可能性が高い。
- 投資CFが-33億円と急拡大しており、営業CF（10億円）を大きく上回る資金需要が発生している。
- 純利益率が1.7%と低く、収益の安全マージンが極めて狭い状態にある。
▼ 構造的リスク
- BtoB調合調味料という特性上、原材料価格高騰を顧客へ完全に転嫁できない構造上の脆弱性がある。
- 食品業界特有の食品安全規制強化に対する対応コスト増が、低収益体質をさらに圧迫するリスクがある。
- 自然災害による生産・物流停止リスクが、安定供給を売りにするビジネスモデルの根幹を揺るがす可能性がある。
↗ 改善条件
- 原材料価格高騰を顧客へ適切に転嫁し、営業利益率を3%台前半へ回復させることが必要。
- 巨額の投資CFを伴う成長戦略が、中長期的にROEや営業利益率の向上という形で数値化されることが必要。
- 海外市場での収益化が加速し、国内市場の低収益性を補完する構造へ転換することが必要。
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
リスク要因として「原材料価格の変動」を挙げているが、利益率低下の要因として内部のコスト管理や価格転嫁の具体策への言及が不足している。
言行一致チェック
「Challenge2028」による市場拡大と企業価値向上
乖離売上は微増（+3.5%）だが、営業利益率は低下しており、収益性の改善という点で乖離が見られる。
海外市場への投資継続と事業基盤強化
一致投資CFが前年比で16倍の-33億円に拡大しており、投資意欲は示しているが、直近の収益性悪化とのバランスが課題。