ＷＤＢホールディングス株式会社（2475）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上は4年CAGR3.8%で緩やかに成長しているが、営業利益率は11.1%から9.9%へ低下しており、成長の質は収益性の圧迫により中程度。
財務健全性
★★★★★
懸念なし
経営品質
★★★★★
財務健全性は高いが、利益率の低下と純利益の減少に対し、経営陣の具体的な改善策が数値で裏付けられておらず、実行力に疑問が残る。
競争優位（モート）
ネットワーク効果/ニッチ市場支配持続性：中
理学系研究職派遣で高いシェアを維持し、プラットフォーム「ドコ1」によるマッチング効率化が競争優位。ただし、他社参入やAIによる業務変革リスクが存在する。
✦ 主要な強み
- 自己資本比率79.6%と極めて高い財務健全性を維持
- 営業CF/純利益が143%と高いキャッシュフロー品質を有する
- 理学系研究職派遣における高い市場シェアとブランド力
⚠ 主要な懸念
- 営業利益率が11.1%から9.9%へ低下し、収益性が悪化
- 純利益が過去最高水準（42億円）から31億円へ減少
- 投資CFが直近で-33億円と拡大し、成長投資の効率性に懸念
▼ 構造的リスク
- 少子高齢化による理学系人材の供給制約が賃金上昇圧力となり、マージンを圧迫する構造
- 生成AIの進展により、CRO業務の自動化が進み、従来の人件費ベースの収益モデルが陳腐化するリスク
- 人材派遣からプラットフォームへ転換する過程で、既存事業の収益性と新事業の投資コストのバランスが崩れる可能性
↗ 改善条件
- CRO事業の自動化・効率化により、人件費比率が低下し、営業利益率が10%台後半へ回復すること
- プラットフォーム「ドコ1」の利用率向上により、マッチングコストが削減され、純利益率が改善すること
- 海外事業の収益性が改善し、国内の労働力不足リスクを相殺する収益構造が確立すること
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
労働力減少やAI進化を課題として挙げるが、具体的な内部対策（例：生産性向上の数値目標）への言及が薄く、外部環境要因への依存度が高い。
言行一致チェック
人材派遣会社としての価値を極限まで高め、プラットフォーム運営会社への転身を目指す
乖離売上は増加しているが、営業利益率が低下（11.1%→9.9%）しており、収益性の最大化という点で乖離が見られる。
CRO事業の効率化と海外事業の収益性改善を推進
乖離純利益は35億円から31億円へ減少しており、効率化の成果が直近の利益に明確に反映されていない。