株式会社スズケン（9987）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上高は微増（+0.6%）に留まり、CAGRも3.0%と低成長。利益は増加しているが、営業利益率1.5%の低さが成長の質を阻害している。
財務健全性
★★★★★
営業CFが純利益の-189%（-651億円）と著しく悪化し、利益のキャッシュ化能力に深刻な懸念・自己資本比率36.6%と低水準で、財務レバレッジが比較的高い構造
経営品質
★★★★★
戦略目標と財務実績に乖離が見られ、特にキャッシュフローの悪化に対する具体的な改善策が数値上確認できない。
競争優位（モート）
ネットワーク効果/規制持続性：中
長年の医療機関との信頼関係と広範な物流ネットワークが基盤だが、卸売業界の競争激化と価格規制により優位性は維持が困難な状況。
✦ 主要な強み
- 純利益が過去5期で79億円から345億円へ4倍以上に増加し、収益規模の拡大は継続している
- 医薬品卸売を中核としたBtoBモデルにより、安定した顧客基盤と売上規模（2.4兆円）を維持
⚠ 主要な懸念
- 営業CFが-651億円と純利益（345億円）を大きく下回り、利益の質が極めて低い（CF品質-189%）
- 営業利益率が1.5%と業界平均と比較して低く、価格競争やコスト増に対する収益力に限界がある
- 自己資本比率36.6%と低水準であり、財務レバレッジが高い構造
▼ 構造的リスク
- 医薬品価格制度等の規制強化により、卸売マージンが構造的に圧迫されるリスク
- 業界全体での競争激化により、価格競争力や物流効率化が追いつかない場合、収益性がさらに低下するリスク
- デジタルヘルスケア等への転換が遅れた場合、既存の物流ネットワークの優位性が失われるリスク
↗ 改善条件
- 営業CFが純利益を上回る水準（CF品質100%以上）に改善し、利益のキャッシュ化能力が回復すること
- 営業利益率が2%台に回復し、コスト構造の抜本的な見直しや高付加価値事業の収益化が実現すること
- 売上成長率がCAGR5%以上となり、新事業による明確な成長ドライバーが確立すること
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
リスク要因として「競争激化」「規制」「外部環境」を列挙しており、利益率低下やCF悪化の内部要因（コスト構造や効率性）への言及が相対的に薄い。
言行一致チェック
健康創造事業体への転換と新たな成長事業の準備
乖離売上成長率0.6%とCAGR3.0%の低水準であり、新事業による明確な成長牽引は数値に表れていない
収益性改善と効率的な物流ネットワークの維持
乖離営業利益率が1.5%で横ばい、かつ営業CFが純利益を大きく下回る（-651億円）状況