株式会社ワットマン（9927）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
4年CAGR23.2%と高い成長を維持。直近も売上+6.8%増。ただし、営業利益率の低下（8.3%→7.0%）から、成長に伴う採算性の悪化懸念が示唆される。
財務健全性
★★★★★
営業利益率の低下（1期前8.3%→直近7.0%）・純利益の減少（1期前5億円→直近3億円）
経営品質
★★★★★
成長ペースは速いが、利益率の悪化（7.0%）と純利益の減少（3億円）に対し、収益構造の改善策が数値で明確に示されていない。
競争優位（モート）
ネットワーク効果/品揃え持続性：中
膨大な商品情報とSEO強さを武器にBtoC市場で優位性を確立。ただし、リユース市場は参入障壁が比較的低く、競合との価格競争に晒されやすい構造。
✦ 主要な強み
- 4年間の売上CAGRが23.2%と高い成長性を維持
- 自己資本比率67.3%と極めて健全な財務体質
- 営業CF/純利益が115%とキャッシュフローの質が高い
⚠ 主要な懸念
- 営業利益率の低下（8.3%→7.0%）と純利益の減少（5億→3億）
- 平均年収466万円と業界水準との比較が不明確な人材コスト構造
- M&A実行に伴う減損リスクと人事リスクの顕在化
▼ 構造的リスク
- リユース市場における仕入れ価格の高騰が利益率を圧迫する構造
- 海外事業における為替変動が収益に直結するリスク
- M&Aによる統合失敗や減損処理が財務を急激に悪化させるリスク
↗ 改善条件
- 仕入れコストと販売マージンのバランス改善により、営業利益率が8%台へ回復すること
- M&A対象企業のシナジー効果発現と減損リスクの最小化
- 海外事業における為替ヘッジ体制の強化と収益の安定化
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
リスク要因として「為替」「外部環境」を列挙する一方で、利益率低下の内部要因（仕入れ価格上昇や販売戦略の課題）への具体的な言及が不足している。
言行一致チェック
収益性改善と持続的成長の追求
乖離売上は成長しているが、営業利益率は低下し、純利益も前年比40%減（5億→3億）
オーガニック成長戦略の推進
一致（ただし質に課題）売上CAGR23.2%と高い成長率を記録しているが、利益率の低下が伴っている