スカイマーク株式会社（9204）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上CAGR33.7%と回復基調だが、直近の営業利益率低下（4.5%→1.7%）は成長の質（収益性）が伴っていないことを示唆。
財務健全性
★★★★★
自己資本比率26.1%と低水準・営業利益率1.7%と収益性低下・営業CF/純利益335%（一時的なキャッシュフローの偏在）
経営品質
★★★★★
事業規模は拡大しているが、利益率の低下と財務基盤の弱さが経営陣の収益性向上戦略の実行力不足を示唆している。
競争優位（モート）
コスト優位・ネットワーク効果持続性：中
羽田空港の発着枠と単一機材（737-800）による運用効率化が基盤。ただし、LCCや大手との価格競争により優位性は脆弱化しやすい。
✦ 主要な強み
- 売上高が4年前の341億円から1089億円へ3倍以上に拡大（CAGR 33.7%）
- 営業CFが72億円と黒字化しており、事業活動からのキャッシュ創出能力は回復
- 羽田空港を拠点とした高頻度路線網と単一機材体制による運用効率化
⚠ 主要な懸念
- 営業利益率が4.5%から1.7%へ急落し、収益性の悪化が顕著
- 自己資本比率26.1%と財務レバレッジが高く、資金調達リスクが存在
- 純利益率2.0%と利益幅が極めて薄く、外部環境変動への耐性が低い
▼ 構造的リスク
- 羽田空港の発着枠制約により、成長の物理的ボトルネックが存在
- 航空燃料価格変動と為替リスクが収益に直結する構造（ヘッジ機能の限界）
- LCCとの価格競争激化により、運賃引き上げによる収益改善が困難
↗ 改善条件
- 新機材（737-10）の導入完了と座席数増加による座席単価の向上が実現すること
- 羽田空港での発着枠増枠が認められ、路線網の拡大が可能になること
- 原油価格の安定化または効果的なヘッジ戦略により、変動費率が抑制されること
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
リスク要因として「為替」「原材料」「発着枠配分」を列挙するが、内部コスト構造の改善策や具体的な対策への言及が不足している。
言行一致チェック
燃料効率向上と座席数増加による収益性向上を目指す
乖離直近の営業利益率が前年比4.5%から1.7%へ低下しており、収益性改善の兆しが見られない
財務基盤の拡充
乖離自己資本比率が26.1%と低く、財務基盤の強化は依然として課題