美津濃株式会社（8022）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
4年CAGR12.4%と堅調な成長を遂げ、直近も売上4.6%増。DTC強化や海外展開が奏功し、有機的な成長基盤が構築されている。
財務健全性
★★★★★
直近の営業CFが214億円から70億円へ急減（純利益152億円に対しCF品質46%）・営業利益率8.6%は改善傾向にあるが、依然として低収益体質の側面がある
経営品質
★★★★★
利益率は改善し成長も順調だが、営業CFの急減（前年比-67%）は在庫管理や販売条件の悪化を示唆。外部要因への言及が多く、内部課題への真摯な対応が見えない。
競争優位（モート）
独自技術/ブランド持続性：中
フットボールシューズの国内トップシェアと「MIZUNO ENGINE」による技術革新が強み。ただし、グローバル市場での激しい競争により優位性の維持には継続的なイノベーションが不可欠。
✦ 主要な強み
- 4年間の売上CAGRが12.4%と高い成長性を維持
- 自己資本比率71.9%と極めて健全な財務体質
- フットボールシューズで国内トップシェアを維持しブランド力が強い
⚠ 主要な懸念
- 直近の営業CFが214億円から70億円へ急減し、キャッシュフローの質が低下
- 営業利益率8.6%は改善したが、依然として低収益体質である
- 純利益に対する営業CF比率が46%と低く、利益のキャッシュ化効率に課題
▼ 構造的リスク
- スポーツ用品市場におけるグローバル競合他社との価格競争とシェア争いの激化
- 原材料価格高騰やサプライチェーン不安定化が収益性を直接的に圧迫する構造
- アスリートのニーズ変化や規制変更に対する製品ポートフォリオの迅速な転換リスク
↗ 改善条件
- 原材料価格高騰や為替変動を吸収できるコスト構造改革が実現されれば、利益率のさらなる改善が見込まれる
- 営業CFの改善（在庫回転率向上や販売条件の適正化）が実現されれば、財務の健全性がさらに高まる
- DTC戦略による顧客単価向上とブランド力強化が継続されれば、競争優位性が強化される
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
リスク要因として「為替」「原材料」「外部環境」を列挙しているが、具体的な内部対策やコスト構造改革への言及が薄く、外部要因への依存度が高い印象。
言行一致チェック
DTC戦略の強化とブランド価値向上
一致売上高は2403億円と過去最高を更新し、成長率も安定しているが、営業CFの大幅な減少がキャッシュフローの質に懸念を残す
収益性改善とグローバル拡大
一致営業利益率は7.5%から8.6%へ改善し、純利益も37億円から152億円へ大幅増益