天馬株式会社（7958）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上は4年CAGR9.2%で成長中だが、営業利益率2.1%と低く、原材料高等の外部要因による収益性の伸び悩みが懸念される。
財務健全性
★★★★★
営業利益率2.1%と低収益体質・純利益が営業利益を大幅に上回る（非営業収益依存の可能性）
経営品質
★★★★★
売上は拡大しているが、利益率の改善が遅れており、外部要因への依存度が高い。CF品質は高いが、収益の質に課題がある。
競争優位（モート）
独自技術/複合持続性：中
多様な分野への技術適用と東南アジア拠点を持つが、業界全体で競争激化・価格圧力があるため優位性は限定的。
✦ 主要な強み
- 自己資本比率76.3%と極めて高い財務健全性
- 営業CF/純利益が209%と高いキャッシュフロー品質
- 4年間の売上CAGR9.2%で着実に規模を拡大
⚠ 主要な懸念
- 営業利益率2.1%と業界平均を下回る収益性
- 純利益が営業利益を大きく上回る構造（営業外収益への依存）
- 原材料価格変動リスクへの対応策が不透明
▼ 構造的リスク
- 樹脂成形業界の価格競争激化によるマージン圧迫
- 原材料価格高騰と為替変動のダブルパンチによる収益不安定化
- ハウスウエア分野の再建が不透明で成長の足かせとなる可能性
↗ 改善条件
- 原材料価格の安定化またはコスト転嫁の成功が実現すれば、営業利益率の改善が見込まれる
- タイ拠点での生産効率向上と車両分野の収益化が実現すれば、成長の質が向上する
- ハウスウエア分野の構造改革が成功し、赤字部門の黒字化が実現すれば、純利益の安定性が向上する
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題として「為替」「原材料」「外部環境」を列挙するのみで、内部の生産性向上やコスト構造改革への具体的な言及が不足している。
言行一致チェック
車両分野の成長・タイ拠点強化による収益拡大
乖離売上高は12.8%増だが、営業利益率は2.1%と低止まりしており、成長が利益に直結していない。
サステナブル経営の推進
不明環境規制強化をリスクとして認識しているが、具体的な数値目標やコスト削減実績の記載がない。