萩原電気ホールディングス株式会社（7467）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上CAGR19.3%と高成長だが、営業利益率2.7%と純利益率1.4%は低水準。売上拡大が利益に直結せず、収益性の質は低い。
財務健全性
★★★★★
営業CFが純利益の-181%（-67億円）と著しく悪化し、利益のキャッシュ化能力に懸念・自己資本比率40.7%と健全だが、営業CFの悪化により内部留保の蓄積が阻害されるリスク
経営品質
★★★★★
売上は14.9%成長したが、利益率は低下しており、成長の質と収益性のバランスに課題がある。外部要因への言及が多く、内部改善へのコミットメントが数値で裏付けられていない。
競争優位（モート）
複合持続性：中
トヨタグループとの強固な関係とFA技術ノウハウが基盤だが、商社機能とSIer機能は競合他社との差別化が難しく、スイッチングコストは限定的。
✦ 主要な強み
- 売上高が4期連続で増加し、4年CAGRが19.3%と高い成長軌道にある
- トヨタグループとの強固な関係により、安定した受注基盤を有している
- 自己資本比率40.7%を維持し、財務基盤は比較的健全
⚠ 主要な懸念
- 営業利益率が2.7%と低く、売上拡大が利益に転換されていない
- 営業CFが純利益の-181%（-67億円）と悪化し、キャッシュフローの質が極めて低い
- 純利益率が1.4%と薄利体質であり、外部環境悪化に対する緩衝材が脆弱
▼ 構造的リスク
- 商社機能とSIer機能を併せ持つモデルは、両分野で競合他社との価格競争に晒されやすく、利益率低下の構造的要因となる
- 主要顧客（自動車業界）への依存度が高く、業界全体の減速や生産調整の影響を直接受ける集中リスク
- 営業CFの悪化が継続すると、設備投資や研究開発資金の調達余力が縮小し、成長投資自体が阻害される悪循環のリスク
↗ 改善条件
- 営業利益率が3.5%以上へ回復し、売上高増加が利益に正の相関を持つ体質へ転換されることが必要
- 営業CF/純利益比率がプラス圏へ改善し、内部資金で事業を回せるキャッシュフロー構造へ修復されることが必要
- 外部環境要因への言及に加え、具体的なコスト削減や高収益事業へのリソース配分策が数値目標として示されることが必要
経営姿勢
責任転嫁傾向:高い（外部責任転嫁）
課題・リスクとして「世界的な金融引き締め」「中国経済」「地政学リスク」を列挙するのみで、内部の収益性改善策やコスト構造への言及が欠如している。
言行一致チェック
データ活用型ソリューションを強化し、企業価値向上を目指す
乖離営業利益率が3.4%から2.7%へ低下し、利益率改善の兆しが見られない
持続可能な社会への貢献と成長投資の強化
乖離投資CFは-37億円と拡大しているが、営業CFが-67億円で資金繰りが逼迫している