株式会社ワコム（6727）
業績推移
詳細データ
事業プロファイル
人的資本
直近の外部環境への対応
競合・類似企業
競合・類似企業
AI事業分析
成長の質
★★★★★
売上は4年CAGR+1.6%と緩やかな成長だが、直近は-2.6%と縮小。利益は改善傾向にあるが、有機的な売上拡大の勢いは弱まっている。
財務健全性
★★★★★
自己資本が4期連続で減少（377→309億円）し、純利益の配当や自社株買いによる資本減少が懸念される。
経営品質
★★★★★
利益率改善という成果は示しているが、売上縮小という課題に対し、外部環境要因への言及が多く、具体的な内部解決策の数値的裏付けが不足している。
競争優位（モート）
独自技術/ブランド持続性：中
デジタルペン技術とプロクリエイターからの信頼は強固だが、他社参入や代替技術の台頭により優位性の維持には継続的なイノベーションが不可欠。
✦ 主要な強み
- 営業CF/純利益が159%と極めて高いキャッシュフロー品質を維持。
- ROEが14.5%と、自己資本減少下でも高い資本効率を達成。
- 営業利益率が前年比300bp改善し、構造改革の効果が数値として表れている。
⚠ 主要な懸念
- 売上高が直近で-2.6%と減少傾向にあり、成長エンジンが停滞している。
- 自己資本が4期連続で減少（377→309億円）しており、財務基盤の弱体化リスク。
- 営業CFが1期前（175億円）から直近（83億円）へ半減しており、キャッシュ創出力の不安定化。
▼ 構造的リスク
- デジタル入力機器市場が成熟期に入り、新規顧客獲得が困難な構造。
- グローバルサプライチェーンにおける地政学リスクと原材料価格変動への脆弱性。
- 競合他社による低価格帯製品や代替技術（タッチパネル等）への市場シェア侵食。
↗ 改善条件
- XRやAI分野での新技術が明確な収益源となり、売上高がプラス成長に転じること。
- グローバル市場での競争優位性を維持し、価格競争に巻き込まれない高付加価値製品の販売拡大。
- 自己資本比率の低下を食い止め、内部留保の蓄積または資本政策の見直しによる財務健全性の回復。
経営姿勢
責任転嫁傾向:中程度
リスク要因として「為替」「原材料」「グローバル競争」を列挙しており、内部の構造改革の遅れや新事業の収益化遅延への言及が相対的に薄い。
言行一致チェック
ブランド製品事業の構造改革と収益性改善
一致営業利益率が5.9%から8.8%へ改善し、純利益も回復傾向にある。
新技術領域（XR/AI）の事業化と収益化
乖離売上高は直近で-2.6%と減少しており、新領域への収益貢献は現時点では限定的。