株式会社エージェント・インシュアランス・グループ（5836）

売上は前年比130.1%と急伸したが、これはM&Aによる外延的成長が主因。営業利益率は4.4%から1.8%へ低下しており、収益性の伴わない規模拡大のリスクがある。

営業利益率の低下（4.4%→1.8%）・純利益率の低さ（0.7%）・自己資本比率の低さ（25.1%）

M&Aによる規模拡大は実行したが、利益率の低下というコスト管理の課題を顕在化させている。成長の質よりも規模優先の姿勢が読み取れる。