日本高周波鋼業株式会社（5476）

売上高は微増（+0.4%）だが、純利益は巨額赤字（-77億円）に転落しており、成長の質は極めて低い。半導体等への転換は未だ収益化に至っていない。

純利益が-77億円で自己資本を大きく圧縮（自己資本比率42.5%から低下傾向）・営業CFが-41億円の大幅悪化により内部資金調達が困難・ROEが-35.5%と資本効率が極端に悪化

経営陣は成長戦略を掲げるが、財務数値は赤字拡大と資金繰りの悪化を示しており、戦略実行力と誠実さに疑問符がつく状況。